联盟·看点

新华基金:疫情冲击下的政策应对

『联盟·看点摘要_新华基金:疫情冲击下的政策应对』政策面强调加大宏观政策调控力度 2月3日政治局常委会议首次指出在抓好疫情防控工作的同时 , 各级政府要为实现今年经济社会发展目标任务而努力 , 时隔十天 , 政治局常委会在2月12日再次召开会议 , 进一步强调今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官...


  政策面强调加大宏观政策调控力度

  2月3日政治局常委会议首次指出在抓好疫情防控工作的同时 , 各级政府要为实现今年经济社会发展目标任务而努力 , 时隔十天 , 政治局常委会在2月12日再次召开会议 , 进一步强调今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年 , 应保持经济平稳运行和社会和谐稳定 。 为应对疫情对经济的冲击 , 会议明确提出要“加大宏观政策调控力度 , 要更好发挥积极的财政政策作用 , 要保持稳健的货币政策灵活适度” 。 为此 , 在针对性的出台政策应对疫情的同时 , 如阶段性减税降费、加大对疫情防控相关企业优惠信贷投放 , 还应着眼全年的经济发展目标 , “积极扩大内需、稳定外需” 。

  考虑到目前还处在复工的前期阶段 , 电力耗煤和铁路客运等高频数据都转向各地复工的节奏较为克制 , 当前经济的主要矛盾并不是总需求不足 , 而是总供给受制疫情防控需要、难以快速恢复 , 我们认为未来2-3周政策的重心依旧是疫情防控和复工复产并重 。 相应地 , 出台的政策可能是以应急性为主 , 或者服务于疫情防控 , 或者着力于推进复工复产以及缓解受影响企业的短期困难 , 包括部分地区过于苛刻的限制外省市人员返程也正在陆续纠偏 。 在生产基本恢复正常、疫情对经济的冲击基本明朗后 , 预计会有更多总量性宽松政策出台 。 我们在之前的系列报告已经探讨过 , 预计流动性会维持宽松局面、一季度信贷和社融增速并不会因为疫情出现增速的明显下滑 , 而财政政策在复工后将在稳投资等方面发挥更为积极的作用 。

  多省市出台房地产相关政策托底经济和土地市场

  近日上海、浙江、西安和无锡等省市集中出台房地产相关政策 , 内容包括可申请延期或分期缴纳土地价款、受疫情影响可以顺延竣工交付时间、降低土地保证金比例和降低预售比例等 。 房地产行业短期受疫情的冲击较大 , 多数城市线下售楼部被关闭 , 土地拓展和新开工都相应放缓 , 上述政策有着较强的针对性 , 有助于缓解房地产企业的现金流压力 , 进而有助于稳定土地市场的预期 。 在房住不炒的前提下 , 房地产市场的平稳健康发展是托底经济的重要一环 , 房地产是牵动上下游20余个产业的基础行业 , 与消费品不同 , 一季度受压制的购房需求会在疫情影响结束后逐步释放出来 。 同时 , 近期央行持续释放流动性 , 未来预计仍将维持适度宽松的货币环境 , 叠加逆周期调节力度提升 , 销售下行幅度可控 , 龙头房企仍有可能取得较好的销售表现 。 当前地产股估值水平和股息率具有明显的吸引力 。 部分板块优质公司2020年动态PE仅为7-10X 。 随着疫情对经济的冲击逐渐明朗 , 预计前期管控较严的房企融资在边际上会有所松动 , 近期房地产企业发行公司债的节奏较春节前明显加快 , 后期非标和开发贷融资能否有所放松值得密切关注 。

声明:本文是由网友投稿,文中所阐述的观点不代表河南龙网的立场。


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